Cálculo del valor de bonos (Ejemplo 2)

De
Otro ejemplo.

Ejemplo


Vendemos el bono del ejemplo anterior a los 5 años de haberlo comprado, nada más cobrar nuestro quinto cupón. En el momento de la venta, la TIR de los bonos a 4 años, que son los que restan hasta su vencimiento, y riesgo similar, es el 9%. Tenemos que calcular la rentabilidad obtenida.

Solución


Vamos a calcular primero el precio al que vendemos el bono. Tenemos que darnos cuenta que lo que vendemos es un activo que generará durante los próximos 4 años, unos flujos de 800 euros, más otro flujo de 10000 euros, el valor nominal del bono, dentro de 4 años.

El mercado nos pagará el valor actual de esos flujos, descontados al 9%, o sea:

P = 800*((1,09)4 - 1)/((0,09)*(1,09)4) + 10000/(1,09)4 = 9676,03 euros (aprox)

Vamos a calcular la rentabilidad que hemos obtenido. Compramos el bono por 8848,20 euros. Hemos cobrado los 5 primeros cupones, y a los 5 años hemos tenido otra entrada en tesorería de 9676,03, que es el precio al que hemos vendido el bono. Por lo tanto, la ecuación de equilibrio financiero será:

8848,20 = 800/(1+r) + 800/(1+r)2 + 800/(1+r)3 + 800/(1+r)4 + 10476,03/(1+r)5

Podemos hallar esta r interpolando o con la función financiera TIR de Excel (que ya será explicada).

En este ejemplo, obtenemos una TIR del 11%.

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