El Valor Actual Neto (VAN)

De
El VAN de un proyecto es el valor actual de las entradas de tesorería menos el valor actual de las entradas en tesorería. Este criterio utiliza el valor del dinero en el tiempo. Para calcular el VAN es necesario descontar los cash-flows.

Una vez que calculamos el VAN de un proyecto, nos fijamos en si es POSITIVO O NEGATIVO.

Y la regla del VAN es:
Un proyecto se acepta si su VAN es positivo.

Un proyecto se rechaza si su VAN es negativo
Resumiendo, si el valor es mayor que el precio, el VAN es positivo, aumenta nuestra riqueza, por lo que aceptamos el proyecto. Si el valor es menor que el precio, el VAN es negativo, destruye nuestra riqueza, por lo que rechazamos el proyecto.

Para que todo quede más claro, vamos a calcular el VAN del proyecto de YYYY SA. Supongamos que la tasa de descuento aplicable al proyecto, dado su nivel de riesgo, es el 10% anual. Recibe, durante 9 años, entradas netas en tesorería de 90000 euros, y ha supuesto un desembolso inicial de 450000 euros. El cálculo del VAN sería:

VAN = 90000/(1,1) + 90000/(1,1)2 + ........ + 90000/(1,1)9 - 450000

Daos cuenta que los cash-flows positivos forman una renta constante, entera y temporal, por lo que podemos aplicar nuestra fórmula:

VAN = 90000*((1,1)9 - 1)/(0,1)*(1,1)9 - 450000 = 518312,14 - 450000 = 68312,14

El valor del proyecto es 518312,14 euros es mayor que su precio, 450000 euros, por lo que aceptamos el precio.

Y ahora, interpretemos el VAN.

¿Qué significa el valor en el VAN?


El valor de este proyecto es 518312,14 euros. Esto quiere decir que para obtener una rentabilidad del 10% anual, YYYY SA debería pagar 518312,14 euros, ni uno más. Como puede comprar esta inversión por 450000 euros, la inversión le está saliendo barata. Comprar cosas más baratas que lo que valen es una forma de enriquecerse.

Por lo tanto, con este proyecto la empresa es 68312,14 euros más rica hoy

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